智通财经APP得悉,中信证券发布研报称,我国拼搭玩具商场规划处于快速增加期,需求拉动供应端工艺前进,国产积木较海外品牌质量距离快速缩小;海外龙头品牌定价高,群众价格带空间宽广;本乡品牌较海外品牌可更快更好的呼应商场需求,亦带来许多时机。我国拼搭玩具三大包围主线:1)品类/途径/受众维度包含蓝海时机;2)我国原创及本乡盛行的海外差异化IP,叠加性价比盈利;3)已具有老练IP矩阵,经过积木品类加场景、加内容、拓生态。
中信证券首要观念如下:
全球玩具职业:品类繁多,拼搭玩具职业规划增速领跑
依据Euromonitor数据并依据该行的测算,全球玩具商场在游戏职业飞速发展及全球出生率下滑的冲击下缓慢扩容,其商场规划于2023年到达1,009亿美元,2014-2023年CAGR为+1.3%。其间,2023年拼搭玩具商场规划为213亿美元,同期CAGR为+6.1%,占玩具职业比重由2014年的13.9%提高至2023年的21.1%,强交互性+IP契合度支撑下稳健增加。
拼搭玩具职业:产品多维差异、出产高壁垒、出售形式多元
拼搭玩具首要分为规范积木系统(乐高级)以及人物拼搭系统(万代、布鲁可等)。
1)不同系统造就产品复原度/可动性/零件兼容度差异。规范化积木在静物/场景品类复原度更高,具有跨系列兼容度。依据BRICK ARCHITECT数据,2020-2024年乐高出售套组中常用零件CR50达47%,具有较强规划效应。
2)职业具有出产壁垒。海外巨子一般具有自有工厂,国内玩家视发展阶段差异经过自建/代工布局供应链。
3)龙头乐高全途径布局;其他品牌仍以线下为主,经过经销/零售拓宽商场。2023年,乐高线上/零售门店/第三方途径收入占比分别为40%/35%/25%。万代以经销途径为主,近年来继续强化零售门店建造,现在全球共有23家高达基地。
竞赛格式:全球拼搭玩具职业集中度高,龙头一家独大、壁垒深沉
依据Euromonitor数据并依据该行的测算,2023年职业CR3为84%,其间乐高比例达75%,较2014年+6.7pcts,乐高在专利过期后继续穿越周期、壁垒深沉。
1)品牌端:龙头占有高端品牌心智,群众品牌差异化竞赛紧缩赢利空间,2003年首要竞品MegaBloks毛利率为47%,较乐凹凸10pcts。
2)产品端:①主题化:龙头产品线包括各类主题。乐高共推出163个主题,相比之下竞品仅有约10个主题且重合度较高。②IP化:原创/授权IP双轮驱动,IP化套组具有约19%的IP溢价。2024年,乐高IP化套组数量占比达59%,IP化套组占比继续提高,拉动公司毛利率由2003年的57%提高至2023年的68%。
3)生态端:①内容生态:经过乐土强化体验式交互,环绕影视作品扩大IP内容。②用户生态:环绕儿童打造教育生态;经过共创/二手交易/社区生态深挖AFOL价值。
我国拼搭玩具商场前景宽广,本乡品牌处于包围窗口期
1)商场空间:依据弗若斯特沙利文(转引自布鲁可招股书),2023-2028年我国玩具商场/拼搭品类规划CAGR为+9.5%/+22.1%,我国增速领跑全球,拼搭品类增速领跑职业。2023年我国人均玩具消费金额仅为日本/美国的23.5%/11.9%,仍有较大提高空间。
2)竞赛格式:依据Euromonitor数据并依据该行的测算,2023年乐高我国商场比例同比-8.5pcts,本乡品牌加快包围。①出产端:旺盛的需求拉动供应端工艺前进,积木质量距离正快速缩小。②品牌端:乐高定价高:8大抢手套组我国区均匀价格高出美国8%、日本34%;2024年中心价位达435元,2021-2024年CAGR为+6.6%,价格中枢继续上移。万代受众窄:价格带处职业中高水位;体裁约束下用户年龄结构偏大(30岁+用户占比近60%)、标签化显着(多为二次元、机甲控),与国产拼搭品牌受众重合度低。
我国拼搭玩具职业具有三大包围主线
主线一:品类/途径/受众维度包含的蓝海时机。①品类:人物类拼搭玩具赛道蓝海。乐高受限积木颗粒表现力较弱,人物类产品复原度较低,依据弗若斯特沙利文(转引自布鲁可招股书),2023年细分品类比例仅15%;万代仅布局自家高达IP,2023年品类比例仅20%。②途径:经过快销/精细化运营形式完成包围。乐高依托零售店拓宽一/二线商场,下沉商场鲜有布局;万代缺少精细化运营才能。③受众:依据性价比逻辑,16岁及以下儿童商场存在商场空白。
主线二:聚集我国原创IP及本乡盛行海外IP体裁。依据弗若斯特沙利文(转引自布鲁可招股书),2023-2028年我国IP玩具商场规划存在翻倍增加空间,乐高在IP协作及本乡化规划维度缺少灵敏度。国民文明自傲提高及爱好消费浪潮下,经过环绕我国本乡IP及我国盛行的海外IP的高效/灵敏的产品打造,本乡积木品牌有望完成包围。
主线三:以IP为轴,经过积木品类加场景、加内容、拓生态。部分公司具有老练的IP矩阵,已在特定潮玩品类上获得成功,经过积木等品类进行生态扩容。
危险要素:拼搭玩具为可选消费品,受居民购买力、消费志愿影响大的危险;职业竞赛加重危险;知识产权危险;授权IP商业化不及预期危险;外部竞赛危险。
本文源自:智通财经网
本钱看空,只是在让英伟达股票更「亲民」罢了。
「AI 届春晚」曩昔以来一直是 GTC 的外号之一,但在 GTC 2025 的开幕主题讲演中,这个梗被英伟达创始人、爱穿皮衣的老黄「偷了」。「我觉得 GTC 现已变成了 AI 界的超级碗」。
黄仁勋这样介绍 GTC 的盛况。「但在这儿,AI 会让我们每个人都成为赢家」。
阅览全文该重新认识下雷军了3月18日晚间,小米集团发布2024年全年及Q4财报。财报闪现,2024年小米集团总收入完结人民币3659亿元,同比增加35%;经调整净利润达272亿元,同比增加41.3%,两项中心财务指标皆创前史新高。
阅览全文曾毓群,要投蔚来动力25亿宁王又出手了。
出资界得悉,今天蔚来宣告与宁德年代在福建宁德签署战略协作协议,两边将构建掩盖全系乘用车的换电网络。在此基础上,宁德年代正在推动对蔚来动力不超越25亿元人民币的战略出资。
值得一提的是,蔚来创始人、董事长、CEO李斌与宁德年代创始人、董事长兼CEO曾毓群也一起参与见证。
阅览全文700亿,姑苏超级基金群来了出资界-解码LP从官网得悉,姑苏正在由苏创投牵头筹建的各类专项工业基金、人才基金等总规划近千亿元,其间第一批基金规划700亿元。
在一位出资人调查中,早在几年前,姑苏的标签现已不止有一个“前史文化名城”,聚集电子信息、配备制作、生物医药、先进资料四大主导工业,“去姑苏募资”早已成为VC/PE的常见日程。
阅览全文哪吒轿车被爆闭幕研制团队知情人士泄漏,研制团队将会被全体闭幕,本周签署离任手续的将会补偿N+1,补偿日期签署到5月30日。一位哪吒轿车桐乡工厂的内部研制人员证明,哪吒轿车3月18日已要求签署离任合同。上述知情人士泄漏,现在哪吒轿车职工总数为1700名左右,约200名职工正在走离任流程。(雷峰网)
大公司热门
2025,港商闭幕“四叔”李兆基逝世,“超人”李嘉诚被官方正式点名批判。而香港四大家族中,郭取胜和郑裕彤早已因病离世。在年代的激流中,从前叱咤风云的香港传奇们,步履逐步踉跄。
他们是香港这颗东方明珠最为灿烂的篇章,也是这座醉生梦死城市里最永存的传奇,他们见证了香港的荣辱兴衰,亦成为“狮子山精力”的最佳注解。
阅览全文传闻,创投商场回暖了在创业立异的最前端,一种撕裂感正在延伸。
一边是职业回暖痕迹闪现催生的达观。
“现在内部开会根本凑不齐人,全在外面抢AI项目。”职业一双币基金负责人对创投日报记者描述。DeepSeek的兴起进一步助燃了AI职业及相关范畴,这让VC/PE热心重燃:比如宇树科技等的头部项目估值一夜飙涨;FA组织涨薪40%挖角AI布景毕业生;出资人活跃出差,提早确定来自大厂、高校的未来创业者。
另一边则是募资和退出环节严重带来的“失望审慎”。
募资端的继续探底被屡次提及:2024年VC/PE商场募资规划同比下降近47%。商场化组织因“子弹缺乏”而在本年继续坚持慎重出手,项目融资依然不易。水木本钱董事长唐劲草称,“项目估值中枢较去年同期下降约30%。”退出环节亦未见改进,不只IPO过会量保持低位;跨界并购因系列乱象,乃至引发方针窗口随时封闭的忧虑。
阅览全文大厂的AI烽火,现已打到村里去了在曩昔多年的互联网大厂商战中,“得乡村者得全国”,现已屡次得到验证。
这一次,这场攻城略地的战争,轮到了AI。
近来,在交际渠道,许多“腾讯元宝在乡村刷广告”的相关内容得以广泛传播。不少网友直言,“起猛了,AI的广告都打到村里了。”
阅览全文融资大事记
松延动力完结接连两轮过亿元A轮及A+轮融资,专心人形机器人研制据36氪报导,近来,人形机器人公司松延动力北京科技有限公司(以下简称“松延动力”)完结接连两轮过亿元A轮及A+轮融资。A+轮由彬复本钱领投,华强本钱跟投;A轮出资方包含神骐本钱、北京未来科学城基金、天启本钱、泽然本钱、教育科技集团战略方等组织。
松延动力成立于2023 年 9 月,坐落北京市,是一家专心于人形机器人与具身智能的科技企业。
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编者按:当AI革新的浪潮重塑全球科技地图,一颗名为“英伟达”的芯片正悄然驱动着这场革新的齿轮。 《黄仁勋:英伟达之芯》作者斯蒂芬·威特(Stephen Witt)前不久与心智观察所做了一次深度对话,以...
本报讯 8月20日,海口市美兰区白龙北片区城市更新项目指挥部揭牌典礼和项目发动作业发动大会在该区举办,标志着继横沟村、恒福居等项目之后,美兰区又一大规划的城市更新作业正式摆开“帷幕”。“白龙北片区是典...
北京时刻10月11日清晨,美股三大指数均小幅收跌,道指跌0.14%,纳指跌0.15%,标普500指数跌0.21%,抢手科技股涨跌纷歧,英伟达涨超1%,AMD跌4%,Meta跌超1%,苹果、特斯拉跌幅缺乏1%。贵金属、金属与采矿、油气板块涨幅居前,黄金资源涨超8%,泛美白银涨超5%,科尔戴伦矿业、美国黄金公司、世纪铝业涨超3%,英国石油、西方石油、帝国石油涨超1%。太阳能、加密钱银概念股走低,榜首太阳能跌超9%,Sunrun跌超6%,嘉楠科技跌超3%,Coinbase跌超1%。抢手中概股涨跌纷歧,纳斯达克我国金龙指数涨0.30%。微博、腾讯音乐、阿里巴巴涨超1%,小鹏轿车、京东、百度、拼多多小幅上涨。爱奇艺跌超4%,抱负轿车、富途控股跌超3%,哔哩哔哩跌超2%,满帮、网易、蔚来跌超1%,唯品会小幅跌落。
美国上星期初次申领赋闲救助人数为25.8万人,预估为23万人,前值为22.5万人。
美国9月CPI同比上升2.4%,预估为上升2.3%,前值为上升2.5%;美国9月CPI环比上升0.2%,预估为上升0.1%,前值为上升0.2%。
WTI原油期货结算价涨3.56%,报75.85美元/桶。布伦特原油期货结算价涨3.68%,报79.40美元/桶。
COMEX黄金期货收涨0.81%,报2647.3美元/盎司;COMEX白银期货收涨2.1%,报31.375美元/盎司。
离岸人民币(CNH)兑美元北京时刻04:59报7.0849元,较周三纽约尾盘涨78点,盘中整体交投于7.0955-7.0683元区间。在岸人民币兑美元北京时刻03:00收报7.0768,较上一买卖日夜盘收盘涨32点。
富时A50期指接连夜盘收涨0.66%,报13975.00点。
欧股收盘大都跌落,德国DAX 30指数收跌0.25%,报19209.35点。法国CAC 40指数收跌0.42%,报7541.59点。意大利富时MIB指数收涨0.43%,报34078.00点。英国富时100指数收跌0.06%,报8238.68点。
NO.2 李强:我国愿同东盟活泼推进铁路、港口等基建协作 愿讨论面向东盟国家施行单边敞开等行动
10月10日,国务院总理李强在第27次我国-东盟领导人会议上标明,构树立体联通网络,为未来亚洲打通开展头绪。高效的互联互通、顺利的经济循环是坚持快速开展的重要根底。我国愿同东盟活泼推进铁路、港口等基建协作,加速签署和施行3.0版自贸协议,加强对接跨境付出体系,扩展辅币结算规划。中方愿讨论面向东盟国家施行单边敞开等行动,逐渐迈向更高水平的双向敞开,助推区域经济一体化开展。(新华社)
NO.3 中方反制!涉美国3家军工企业及10名高管
外交部10月10日发布《关于对美国军工企业及高档办理人员采纳反制办法的决议》。美国近来宣告向我国台湾地区供应大额兵器帮助,严峻违背一个我国准则和中美三个联合公报,严峻干与我国内政,严峻危害我国主权和领土完整。中方决议对以下美国军工企业及高档办理人员采纳反制办法:对边际自治运营公司、亨廷顿·英格尔斯工业公司、斯凯迪奥公司等3家企业,冻结在我国境内的动产、不动产和其他各类工业;制止我国境内的安排、个人与其进行有关买卖、协作等活动。对史蒂文·鲁德等10人冻结在我国境内的动产、不动产和其他各类工业;制止我国境内的安排、个人与其自己进行有关买卖、协作等活动;对其自己不予签发签证、禁绝入境(包含香港、澳门)。本决议自2024年10月10日起施行。(央视新闻)
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10月10日,司法部、国家开展变革委在门户网站发布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求定见稿)》,向社会揭露征求定见。专家解读时指出,草案规则“公平竞争”杰出相等对待准则;支撑参加国家严重战略和严重工程;草案清晰树立疏通有用的政企交流机制;草案规则加强民营企业家权益维护。(央视新闻)
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10日上午,国务院新闻办公室举办新闻发布会。《每日经济新闻》记者得悉,国家数据局局长刘烈宏标明,中共中心办公厅、国务院办公厅《关于加速公共数据资源开发利用的定见》在9日发布,这是中心层面初次对公共数据资源开发利用进行体系布置。《定见》从扩展公共数据资源供应、标准公共数据授权运营、推进数据工业健康开展等方面提出17项详细办法,一大批高质量的公共数据将连续供应出来。
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NO.7 出售成绩迎来久别“飙升”,多家房企宣告回收优惠扣头
本年国庆黄金周,房企出售成绩迎来久别的飙升,《每日经济新闻》记者得悉,包含保利开展、中海地产、华润置地、白发股份、万科、我国金茂、世茂集团、美的置业和我国铁建地产等在内的多家房企,均发布了全公司或旗下公司在国庆假日的出售数据,增幅显着。值得一提的是,部分房企还宣告回收购房优惠扣头或涨价。
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北京时刻10月10日晚,国足在世预赛亚洲区18强赛第三轮中做客1比3被澳大利亚队反转打败,遭受局面三连败。
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9月19日,2024北京文化论坛开幕,嘉宾冯远征、周冬雨、马丽、大鹏、宋佳参会。大鹏晒出和周冬雨、马丽、宋佳的合照,配文“上课啦”,周冬雨转发喊“到”。随后,宋佳晒出多张现场照写道:“2024北京文化...
石水是什么字?揭秘汉字中的奇妙组合近日,吃瓜正能量网网友发起的汉字冷知识科普引发热议,其中关于石水是什么字的讨论尤为有趣。这个看似简单的组合,其实蕴含着汉字造字的智慧与文化传承的密码。一、石水合体字的...